让我们切入正题：我们不认为本周早些时候的黄金下跌标志着这一牛市的结束。为什么黄金下跌？首先，我认为公平的说，在过去的几个星期，技术上黄金看起来越来越脆弱。许多新进入的买家越来越紧张。在这种背景下，黄金的下跌并不奇怪。
再谈利率
黄金价格的“崩溃”被归因于美联储官员的强硬言论。它导致了负面的情绪，但在现实中更多的不过是喧哗与骚动，毫无意义。这两位美联储官员被认为是强硬的，而市场无论如何已经期待在年底前提高利率。这并不是什么新东西。此外，有影响力的纽约联储主席威廉·杜德里在前一天要求在提高利率时要谨慎行事。为什么这没有对黄金产生积极的影响？因为人气已经转变。
我认为同样重要的是美元的反弹，这只部分是归因于美联储的评论。英镑再次大幅下跌（在英国首相“强硬退欧”讲话之后），还有日元因对国家银行政策有效性的担忧而下跌是关键。
趋势保持不变；牛市刚开始
基本面保持不变。全球货产品和利率政策仍非常宽松，就算美联储再提高联邦基金利率四分之一个基点也还是如此。去年黄金大幅下跌，因为预期会提高利率，并直到宣布的一刻还在进一步下降，但随后金价立即反转和掉头向上了。今年可能会发生同样的现象。四分之一基点不能阻止黄金牛市。
牛市还没有结束。在过去的几十年里，当黄金股票反转时，他们通常会上涨150%到300%。我们今年到目前为止看到的是过去30年里上涨最少，时间最短的上升。因此，我们继续持有，并将增加仓位。在一个如我们在本周早些时候看到的戏剧性的下跌之后，人们不应该指望黄金立即扭转，并回到原位。它可能需要一点时间来解决（虽然美国大选临近，这可能不会太长）。因此，我们将在最疲软时买入，下低于市场价格的订单，并寻找好的机会购买。
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